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「兼职」东方证券徐海宁访谈世诚投资陈家琳:如何把投资做成一门生意?

浅水喧闹,深潭无波。他从业二十几载,从银行到证券到公募再到执掌私募公司,被投资界称为“长跑”大将、财务分析高手。

在刚刚举办的《中国证券报》第十届中国私募金牛奖颁奖典礼上,他与业内其他两位优秀同行一道荣获“十周年金牛杰出私募投资经理”,他创立的私募公司荣获“五年期金牛私募管理公司”。

他就是上海世诚投资管理有限公司创始人兼投资总监陈家琳,曾任职于海富通基金管理公司、里昂证券、嘉里证券和三和银行。在海富通基金,先后任股票分析师、股票研究负责人。曾担任全球最大的主动管理型 QFII 基金之一富通“扬子” 基金的基金经理。

2007年10月,他创立世诚投资,当他把办公室装修好的时候,遇到市场短时间由牛转熊,一年间由6124点深跌至1664点。员工招聘面临困境,几百平的办公场所只有他一个人。每每回忆起这段岁月,他却坦言:不后悔。

本期“走近资产管理人”,东方证券总裁助理、财富管理业务总部总经理徐海宁访谈了这位私募掌门人,带你去品读他的投资心路历程,探寻支撑他优秀投资业绩背后的因素。

「兼职」东方证券徐海宁访谈世诚投资陈家琳:如何把投资做成一门生意?

访谈中,他给人的感觉:想法朴实、心怀理想、成熟稳健、思想深邃……

投资心得、方法和理念能够给人启迪:

他秉持最朴实的想法是什么?投资和做生意本质上都要求持续性,扎实做投资,一步一个脚印,把投资做成一门生意。

他心中最理想的状态是什么?让服务的利益相关方足够了解他,以至于他们只要看到二级市场怎么样在表现,就大概可以猜出他所管理的基金的表现。

他认为最好的交易结构是什么?高关注度但是低交易度,大家都关注但是还没有买的股票。

他怎样追求大概率的投资机会?追求60%的胜率、2倍的赔率、适当的换手率。

……

在谈及对未来资本市场的观点时,他认为未来不单单是存量市场,还会有增量。A股市场有其周期性,但在周期中我们看到了向上的趋势。看得长远些,二级市场总有结构性机会,会有新的商业模式和新的公司产生,给大家新的投资机会,我们还是能看到积极的变化的。

访谈全文

l 聚焦主打策略精耕细作,将优势发挥到极致

1、徐海宁:请你先介绍下你的从业经历和世诚投资。

陈家琳:我入行比较早,92年大学毕业去了银行工作,95年转入证券行业,当时进的是一家外资证券公司,投资研究领域主要是香港市场H股(包含红筹股和一部分B股),2003年转行进入一家公募基金公司,投资研究领域也从香港市场转换到国内的A股市场,最开始管理的是一支QFII基金,正好赶上了一轮超级牛市。

牛市高点离开公募,2007年10月创立了世诚投资,是国内首批获中国证券投资基金业协会授牌的私募投资基金管理人,目前总资产管理规模逾 40 亿人民币,公司经历几轮牛熊、收益稳健。

2、徐海宁:1992年毕业,到2007年市场最高点,你从银行到证券到公募后来到私募创业,背后的驱动因素是什么?

陈家琳:有的时候是机缘巧合,92年毕业那时是“老八股时代”,记得那时申银和万国到我们班上来招人都招不满,后来发现去万国待遇还是蛮好的。

三年以后经朋友介绍,我去了证券公司当了分析师,因为是外资证券公司所以只能看H股红筹股,但我觉得最大的市场是A股市场,想更多地研究一些A股标的,后来就转行到了公募。

3、徐海宁:你能用几句话概括下你所经历的资本市场的前十五年吗?

陈家琳:前十五年,A股和H股两个市场具有天壤之别,相比H股,A股连新兴阶段和转轨阶段都谈不上。

从上市公司和背后的资金角度来讲,A股市场更新的频率比现在要快,以前平均五年更新一次,因为投资者是平均五年换一拨,现在可能平均十年才能更新一次。

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