关闭

当前位置:首页 > 手机赚钱 » 正文

「上网干什么挣钱」为什么散户不赚钱

  原标题:为什么散户不赚钱

  有数据说,全世界93%的散户从来没有在股市上赚过钱。这是2013年诺贝尔经济学奖得主、耶鲁大学著名教授罗伯特·希勒讲的。他一生都在研究股市的波动,其最出名的一本书就是1998年的《非理性繁荣》。

  这一结论得到很多学者的研究成果支持:在全球股市中,跑赢大盘的散户投资者只有5%左右。

  股谚:十年股市一场梦,大体上也就是这个意思。

  为什么从指数上看,股市是个永久的多头市场,拉长周期,股市总是上涨的,而赚钱乃至赚过钱的散户却这么少呢?有人总结,跟以下因素有关。

  缺乏专业投资经验,没有专业分析能力。专业分析能力,在齐涨共跌的小规模市场中或许不太重要,但在一个大规模的市场,指数涨跌纯粹是由少部分个股、板块撬动的结构性市场中,它确实已成为一个核心问题。至少,哪些股票值得投资、赚钱的机会在哪里,搞清楚这个问题是必不可少的。

  过于自信。看了几本价值投资的书就以为自己能成为巴菲特,懂点技术分析就以为自己能做利弗莫尔。其实,这世界上凡是成大功者无不是幸运+偶然+个人特质+技巧能力的结果,其中理论、方法、技巧、能力起的作用其实很小。

  自信,也包括对过去成功经验和成功投资的自信,当市场发生变化时,过去的成功经验往往成为失败的根源。

  相信神话。喜欢听一些成功故事,选择性地忽略那些失败的故事,把别人的“成功学”当作圣经并模仿之。

  盲目追求高收益,忽视风险。追求高收益没错,但前提是低风险。风险与收益成正比,这是对不同投资类别而言的。比如,国债风险最小,但收益也小。股票收益远高于国债,但风险也远高于国债。期货及金融衍生品收益最高,风险也最高。但就同一类别来说,风险和收益其实是成反比的,只有立足今天、立足现实的收益去追求明天,追求高收益,才能真正获得高收益,这是我们常常容易忘记的。

  缺乏投资策略和定力,频繁操作,这可能是最大的失败因素。有学者研究过台湾散户亏钱的去向,有66%是贡献给了佣金和印花税,选股错误和时机选择错误只占34%。

  频繁交易大多跟两个因素有关。一是策略,交易之前就没有想好是持股为主还是持币为主,应以哪类股票作为持仓和交易重点。一个是对买入股票的理由缺乏考虑,稍有风吹草动就容易动摇,频繁换股,频繁止损止盈。

  A股的换手率历来奇高。就以今年为例,迄今只有11个月不到,成交金额就已超过112万亿元,而A股的“活筹”市值总共也就22万亿元,换句话说,自由流通市值的年换手率高达5.5倍!一年因交易而付出的佣金、印花税就以千亿元计,平摊下来,当然是亏钱的多赚钱的少。

  市场监管存在诸多缺陷,散户屡屡被割韭菜,机构、大户、游资,尤其是大股东割上市公司韭菜,造成财富大面积毁灭。

  但这些更多的只是投资者主观因素上的原因,还有一个不可忽视的因素是,指数本身带来的统计上的错觉。

  我们知道,指数编制公式是:当期市值÷基期市值×基期指数。假定基期指数100点,市值10亿元,今天市值增加到12亿元,就是12÷10×100=120点。

  如果今天有新的股票上市或变成流通股,由此增加了10亿元市值,那基期市值就修改为12+10=22(亿元)。

  现在,我们来检验一下,在第一种情况下,指数跌10%,市值损失多少?12×0.1=1.2(亿元)。在第二种情况下,指数跌10%,市值损失多少?22×0.1=2.2(亿元)。

  同样跌10%,第一种情况下,投资者还有2-1.2=0.8(亿元)的盈利。第二种情况下,就是2-2.2=-0.2(亿元)。指数虽然与基期比涨了10%,投资者却亏了0.2亿元。

  这就是指数给我们带来的一种“幻觉”。因为基期市值的不对等,投资者赚了指数赔了钱。

  由于沪深股市1991年起步时,流通市值仅100亿元,涨到6124点,也才8万亿元。哪怕把这8万亿元全部算作二级市场的盈利,那么后来因为市值全流通,因为大量新股上市,市值扩大到几十万亿元,只需15%的跌幅,就足以把前面的8万亿抹平。

  这种情况不仅在指数,在个股上也一样。但凡一路上涨一路增发的股票,越到高位增发金额越大,市值从很小变得很大,最后都是在平均数上,让投资人赚了涨幅赔了差价。这种现象,我称它为“倒复利”。十年上涨,一网打尽,股价跟十年前相比有很大涨幅,但消灭的市值,却远远超过十年上涨取得的盈利总值。

  市场初级阶段,扩张是它的主题,如果这个阶段又和工业化阶段相重叠,那么由此产生或积累的倒复利会非常普遍也非常严重,这就是95%以上散户都不赚钱的客观原因。过了这个阶段,指数上的问题会好一点,因为市场规模不可能像原来那样,主要靠新发行上市股票,但个股问题同样存在。其解决之道有两种,一是提高自己的专业能力,越是个股问题,越需要专业能力;一是通过ETF来解决投资问题。

上一篇:「网赚资源」赚钱效应显现 券商ETF年内规模猛增1.8倍
下一篇:「在家上网怎么赚钱」"别妨碍我赚钱,现在就转账!"宝安老太险被"股
说点什么吧
  • 全部评论(0
    还没有评论,快来抢沙发吧!

猜你喜欢


二维码